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慕瑄读书|《ROE预算管理》第二讲：从资本的角度看如何经营好企业？
慕瑄读书|《ROE预算管理》第二讲：从资本的角度看如何经营好企业？
发布日期：2022-01-12
也许你会问为什么要从资本的角度？
因为资本是最聪明、最理性的。
因为资本是最聪明、最理性的。
从资本投资的角度来说，投资其实是在投企业的未来。能否吸引资本的注意力，不会取决于这个公司能够产生的多少利润，而是取决于这个公司的成长力度。一家公司的成长性越强，他就能够吸引越多的资本关注度，从而促进资本的进一步聚集。
对于企业而言，任何一次投资都要经历以下循环。
- 投入现金：要经营一家企业，首先必须投入现金。
- 购买资产：用现金购买资产，包括土地、厂房、生产线、人才等。
- 获取收入：购买资产不是目的，它只是获取收入的手段。
- 创造利润：仅仅有收入够吗？显然不行，如果收入小于成本，那么企业将生存不下去。因此，企业还必须创造利润。
- 回报现金：投资者追求的利润不是账面上的利润，它必须变成现金，这才是股东投资企业的终极目的——实现现金增值。
这个经营循环的起点是现金，终点也是现金，增值的部分才是股东想要的回报，也是股东投资企业的初衷。
站在资本的高度经营，经营企业要择高而立，从这个角度来看，ROE预算体系其实就是一套高维的预算管理体系，它站在资本的高度来配置企业的人、财、物资源，以ROE为预算目标。最终，ROE预算体系将ROE预算目标进行层层分解后，获得每个部门、每个岗位的KPI目标，真正实现“千斤重担万人挑，人人头上有指标”，让每个员工的KPI都围绕着ROE增长而展开。
要想用ROE来指导经营管理，还必须将它拆解为三个经营管理指标，而这三大指标付小平老师将它比喻为驱动ROE的三驾马车——白马盈利、赤马效率和黑马杠杆。
何为白马盈利、赤马效率和黑马杠杆？
以俊亿角度上通俗的讲：
- 白马盈利就是直接利润率，
- 赤马效率就是库存周转率，
- 黑马杠杆就是资源整合。
从经营管理的维度来看，通过驾驭三驾马车，企业就可以实现ROE最大化。
如何驾驭这三驾马车？
- 驾白马盈利，要有合理成本方案，总成本领先方案
白马盈利代表企业赚钱的强度。白马盈利的衡量指标是净利润率，也就是收入创造净利润的能力，等于净利润/收入，代表1元收入能够创造多少净利润。
比如：两家收入规模相同的企业，谁控制成本的力度大，谁剩下的利润就多，谁的ROE就高。
- 驾赤马效率，要有轻资产方案
赤马效率代表企业赚钱的速度。赤马效率是用资产周转率来衡量的，是总资产创造收入的能力，等于收入/总资产，代表1元总资产能够创造多少收入。
比如：两家收入规模相同的企业，谁投入的资产少，谁的赤马效率就高，谁赚钱的速度就快，谁的ROE就高。
- 驾黑马杠杆，要有类金融方案
黑马杠杆代表企业借力的大小。黑马杠杆的衡量指标是金融杠杆，等于总资产/净资产，代表1元净资产能够撬动多少总资产。
比如两家总资产规模相同的企业，谁的净资产越小，谁的黑马杠杆就越大，ROE也就越大。因为总资产=净资产+负债，在总资产固定的情况下，谁的净资产越小，谁的负债就越大，借力就越大，黑马杠杆就越大，ROE也就越大。
（注意，黑马是管控，不是越大越好，而是合理最好。）
为了创造更高的ROE，企业在进行资源配置的时候必须同时兼顾白马盈利、赤马效率和黑马杠杆三个指标，确保企业多赚、快赚和巧赚。
所以说：驾驭三驾马车驱动ROE持续增长，要有低成本、轻资产和类金融的具体方案，这就是企业导入全面预算系统进行资源配置的底层逻辑。
我们常说 思维决定行为，行为决定结果。
我们如果想要驾驭好这三驾马车，就要关注源于企业的三大报表，即利润表、资产负债表和现金流量表，且背后对应着经营者必须具备的三大思维。
ROE是一个高维指标。过去企业经营追求利润最大化，未来企业经营必须追求ROE最大化，而ROE是由三驾马车联合驱动的。
如果企业只聚焦白马盈利，不关注赤马效率，那么企业的资产可能会变成不良资产，不良资产反过来又会形成成本，杀掉利润。如果企业不管控黑马杠杆，一味加大杠杆，可能会造成过度投资、盲目负债，导致现金流断裂。
经营者要以资本心为心，以ROE作为经营的靶心。我们要以ROE最大化为目标，将其拆解为三驾马车预算目标：白马盈利预算、赤马效率预算和黑马杠杆预算。
三驾马车的数据分别来自三大财务报表：白马盈利的数据源于利润表，赤马效率的数据源于资产负债表，黑马杠杆的数据则源于现金流量表。
ROE预算的三马同心圆模型
第一驾马车白马盈利涉及的业务预算包括销售预算、生产预算、采购预算和费税预算。
第二驾马车赤马效率预算，这涉及应收账款预算、存货预算、资本预算和应付账款预算。
第三驾马车黑马杠杆预算，其中包括经营现金流预算、投资现金流预算和融资现金流预算。
企业想所有的资源配置都导向ROE这一孔，围绕ROE构建一个预算管理的同心圆，并以此为中心，形成搭建团队—预算编制—预算管理—兑现绩效的闭环。这样的预算系统才是一个真正的全面预算系统，它具备以下三个特征。
经营者只有理解三驾马车背后的逻辑，找到驾驭三驾马车的路径和方法，才能建立全局思维，看到自己的工作是如何影响企业最终的经营结果的。
只有当所有人都理解了这一点，企业才能更好地推行ROE全面预算管理，真正让ROE预算管理法成为企业经营管理的抓手。
